[대한항공] 화물 튼튼, 여객 기대. 높아진 이익레버리지 효과

[ ★ 여의도 증권가 직딩녀가 매일 알려주는 오늘의 핫이슈 종목 이야기 ★ ]

대한항공 003490

 

화물 실적 호조로 실적 추정치 상향. 통합 대한항공의 여객 매출은 2023년 기준 12~14조원에 달할 전망. 코로나 장기화에도 버틸 수 있는 여력은 충분한 가운데, 중장기 실질 운임 상승과 높아진 이익레버리지 효과에 주목

 

▶ 화물로 버티고, 여객으로 기대감을 높인다

 

화물 운임 호조를 반영 대한항공의 2021년 영업이익을 기존 1,275억원에서 2,253억원으로 77% 상향. 화물 매출을 7% 상향한 5.3조원으로 추정(물동량 6%, 운임 2% 상향). 당사 목표주가는 2023년 통합 대한항공 실적기반으로 산출. 21년 영업이익 추정치 변화에도 목표주가는 39,000원 유지

 

델타 변이 확산으로 코로나 장기화 우려 존재. 하지만 여객 부문의 연내 수요 회복 정도는 제한적으로 가정하여, 21년 실적에는 큰 영향 없음. 수익 기여도가 높은 항공 화물 시장 호조가 실적에 더 긍정적으로 작용. 델타 변이로 불확실성이 높아졌으나, 중장기 백신 보급 속도 및 백신 수용성을 높이는 요인으로 작용하여, 중장기 수요 회복 방향성은 변함 없음

 

대한항공-아시아나항공 통합 작업 진행 중. 공정위 결과를 기다리고 있으나, 방향성은 명확. 중장기 대한항공-아시아나항공 여객 매출은 2023년 기준, 12~14조원에 달할 전망. 운임 인상폭에 따라 가파른 이익 개선이 가능. 경쟁강도 완화, 직접 판매 확대를 통한 할인율 하락, 저수익 노선 축소로 실질 운임 인상 기대. 2023년까지 실적 회복 사이클 진입

 

▶ 길어지는 화물 사이클, 2분기 추정치 상향 원인

 

2분기 매출액 2조65억원(+16.1% y-y), 영업이익 1,694억원(+53.8 y-y, OPM 8.4%)으로 시장 기대치를 상회할 전망. 2분기 예상 여객 및 화물 주요 지표 변동률(y-y): 여객 ASK +62%, RPK +16%, Yield(원화) -5%, 화물 AFTK +22%, FTK +29%, Yield -7%. 2분기 여객,

화물 운임은 전년도 2분기 특수성(긴급 여객 및 방역 물품 수송)에 따른 역기저 효과로 인해 소폭 하락하나, 물동량 증가로 매출 및 수익성 확대된 것으로 추정. 컨테이너 운임 강세를 감안하면, 3분기에도 항공 화물 수요 호조세 이어질 전망 

 

NH 정연승

 

 

한터팜캠핑장 가족캠핑장으로 최고에요!#1

 

한강유람선탑승권가격 및 주차이용 정보

 

삼성 레이저 프린터 SL-C513W 와 SL-C433W 의 차이점을 알려드려요

 

여에스더 오메가3 와 솔가 오메가3 700+ 비교 :: 제 선택은요!

 

오늘의 쿠팡 특가는? 매일 달라집니다. 

확인 해보시는건, 제가 아닌 여러분의 삶에 도움이 됩니다. 

 

-  구독은 여의도직딩녀를 춤추게 합니다 ♥  -

구독하시면, 매일 이른 아침 증권가 속보를 알람으로

받아 바로 확인 할 수 있어요 ^^

구독하기 버튼은 저쪼아래 ▼

 

 

파트너스활동으로 일부 활동수수료를 제공 받을 수 있습니다.