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선진뷰티사이언스 086710
국내 최초, 유일의 FDA 인증 화장품 소재 업체
1978 년 1 월, 선진화학 설립, 2016 년 5 월 선진뷰티사이언스로 사명 변경. 사업 초기 계면활성제 위주 사업 진행. 2011.12 월 화장품 소재 및 디스플레이 원료 사업 진출. 2019 년 국내 최초 화장품 소재 기업 FDA NAI(no Action Indicated) 확정. 2021 년 1 월 27 일 코스닥 신규상장 예정.
제품별 매출비중(2019 년 기준)은 화장품 소재 66.0%, 계면활성제 30.5%, 산업용 소재 3.5% 수준임. 해외 수출 비중은 78% 수준임. 특히 화장품 소재내에서는 자외선 차단소재 56.5%, 마이크로비드 36.8%, 스킨케어 소재 6.7%를 차지함
공모 후 주주 비중은 최대주주 등 59.6%, 특수관계인 3.4%, 자사주 0.5%, 우리사주 (공모) 3.0%, 기타주주 5.5%, 상장주선인 0.9%, 공모주주(기관, 일반) 27.0%
투자포인트 두 가지
1) 시장지배력을 기반으로 해외 수출 지속 확대 전망: 클린뷰티 트렌드에 의한 화장품 소재 산업의 중요성이 증가하고 있는 가운데, 동사는 화장품 소재에서 높은 성장세를 지속할 것으로 전망함.
① 글로벌 자외선 차단제 시장이 연평균(2013~2023)9.1% 성장 하는 가운데, 동사는 지난 5 년간 연평균 23.1% 매출이 증가하였고, 특히 해외 판매는 54.9% 성장률을 보임. ② 또한, 차세대 제품군인 스킨케어 소재도 지난 5 년간 (2015~2019) 연평균 40.8% 증가하였음. ③ 특히 자외선 차단제는 독일, 스페인, 중국, 미국 등을 포함한 4 대 주력 시장은 92.4% 고성장을 시현중이어서 긍정적임
2) FDA 인증 받은 신공장 본격 가동으로 수익성 개선 기대: 동사는 약 700 억원을 투자하여 장항 신공장을 구축. 연간 최대 1,500 억원 생산 Capa 를 확보함. 특히 스마트팩 토리 구현과 함께 국내 최초로 화장품 소재업체 중 FDA 승인을 받음.
미국으로 수출하는 자외선차단제 공급 확대는 물론 글로벌 제조사에 공급 확대에 긍정적임. 또한 올해말 장항공장에 시설이 완전 이전되어 가동하게 됨으로써 수율 향상 및 생산비용 절감에 따른 수익성 개선이 기대됨
2021년 예상실적 기준 PER 11.2~12.7배 수준
공모희망가(공모가 밴드: 10,100 ~ 11,500 원)는 동사 2021 년 예상실적 기준으로 11.2~12.7 배 수준임. 국내 유사업체 및 동종업체의 2019 년 및 2020 년 3 분기 기준 12 개월 평균 PER (25.83 배) 대비 17.9 ~ 27.9% 할인된 수준임
상장 후 유통가능 물량은 전체 주식수의 199 만주(32.46%)로 많지 않은 수준임
유진 박종선
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