[슈피겐코리아] 매수! 매수! 매수우!!!!!! 이유는?

[ ★ 여의도 증권가 직딩녀가 매일 알려주는 오늘의 핫이슈 종목 이야기 ★ ]

슈피겐코리아 92440

 

영업이익률 상승 중

동사는 지속적인 매출 성장과 북미지역에서의 브랜드 인지도 상승에도 불구하고 영업이익률이 하락하며 시장에서 낮은 밸류에이션을 적용 받았음.

하지만 올해 2분기를 기점으로 영업이익률 개선세가 확실시 되어 밸류에이션 리레이팅이 나타날 것으로 전망됨. 

영업이익률 개선은 본업의 수익률개선과 함께 자회사 슈피겐뷰티가 수주한 북미지역COVID-19 물품 공급 프로젝트에 의한 것으로 슈피겐코리아의 3Q20 실적은 역대 최고 실적을 기록할 것으로 판단됨.

 

본업 성장은 지속된다

COVID-19 확산으로 아마존이 생필품 최우선 판매 정책을 4월 한달간 시행하며 동사는 4월 영업을 사실상 진행하지 못함.

하지만 동사의 2분기 실적은 매출액 748억원(+17%, YoY), 영업이익 114억원(+31.5%, YoY)으로 전년동기 대비 큰 폭의 성장을 나타냄. 영업환경이 좋지 못한 상황에서도 서프라이즈한 실적을 도출할 수 있었던 원인은

1. 아이폰 SE2 출시, 2. 제품 믹스 개선 3. 성공적인 인도시장 진출에 의한 것으로 하반기에도 성장세 지속 가능한 것으로 판단됨.

 

목표주가 10만원, 커버리지 개시

슈피겐코리아에 대해 투자의견 매수와 목표주가 10만원을 제시함. 

목표주가 10만원은 동사의 12MF EPS 9,908원에 Target Multiple 10.0(x)를 적용한 것으로 본업의 이익률 개선세와 가파른 자회사의 성장성을 고려했을 때 무리없는 수준이며 향후 이익률 개선 정도에 따라 멀티플 추가 상승도 가능할 것으로 판단됨.

 

출처 : IBK 이건재

 

 

 

 

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