[에코마케팅] 최대실적전망! 자세히 알아보기

[ ★ 여의도 증권가 직딩녀가 매일 알려주는 오늘의 핫이슈 종목 이야기 ★ ]

에코마케팅 230360

 

여전히 비중확대 구간

2분기 서프라이즈에 더해 3분기도 예상치를 크게 뛰어 넘는 실적이 예상된다.

당사의 기존 2022년 예상 영업이익은 581억원이나 이번 2020년 예상치를 600억원까지 상향하면서 목표주가를 63,000원(+29%)으로 상향한다.

실적이 너무 가파르게 증가하면서 여전히 2020년 기준으로 목표주가를 산정하고 있어 추가 상향 여지가 높으며, 브랜드엑스코퍼레이션(젝시믹스 등) 상장으로 목표 P/E 12배에 불과한 자회사 밸류의 재평가도 예상된다. 반기 배당도 520원으로 주주가치도 크게 신경 쓰고 있다. 계속 하반기 탑픽 중 하나다.

2Q Review: OPM 39.7%(+6.9%p YoY)

2분기 매출액/영업이익은 각각 515억원(+107% YoY)/204억원(+151%)으로 사상 최대를 기록하면서 컨센서스(156억원)를 크게 상회했다. 부문별로는 별도 매출액/영업이익이 각각 158억원(+79%)/104억원(+116%)을 기록했다.

오호라 등의 높은 성과로 Sales Booster 비중이 30%에 근접하면서 증분의 대부분이 영업이익으로 이어져 OPM 66%(+13.0%p YoY)라는 믿기 힘든 이익률을 기록했다. 

자회사의 매출액/영업이익은 각각 358억원(+126%)/100억원(+203%)으로 역시 사상 최대이다. 클럭/오호라/몽제 등 엄청난 마케팅 경쟁력을 바탕으로 상품(마사지기/젤네일/매트리스 등)이 아닌 브랜드화에 성공하면서 제품의 수명이 훨씬 더 길게 지속되고 있기 때문이다. 

 

3Q 예상 OP는 207억원(+80% YoY)으로 또 한번 사상 최대

3분기 매출액/영업이익은 각각 504억원(+39% YoY)/207억원(+80%)으로 컨센서스(138억원)를 또 한번 크게 상회할 것이다. 참고로 2018년 연결 영업이익이 169억원으로 2개 분기 연속 이를 상회하는 수준의 고성장이다.

특히, Sales Booster 매출 비중이 높은 제품군들의 계절적 성수기(여름)인 만큼 별도 매출액은 174억원(+65%)으로 성장할 것이다. 자회사에서는 1) 클럭의 신제품 효과, 2) 2분기 캐파 부족 문제로 83% (QoQ) 성장에 그친(?) 몽제의 성장 궤도 정상화 및 신제품 출시 등으로 또 한번의 고성장이 예상된다. 

출처 : 하나 이기훈

 

* 발표실적 vs 컨센서스: 영업이익 204억원으로 전년동기 대비 151% 증가. 최근 높아진 시장 눈높이 대비해서도 31% 상회하며 분기 사상 최대 실적 기록  

* 이익전망 변경: 불확실한 외부 환경 하에서도 강력한 마케팅 역량에 기반해 하반기에도 견조한 실적 예상. 광고주 실적에 연동되는 인센티브 모델 확대로 광고 사업 성장 지속, 커머스 사업은 기존 브랜드의 상품 포트폴리오 확장 등으로 꾸준한 외형 증가 기대. 20년 및 21년 순이익 추정치 15%, 18% 올려 목표주가 58,000원으로 상향

 실적 해석 및 시사점

2Q20 실적 review: 2분기 연결 매출액은 515억원(+107% YoY), 영업이익은 204억원(+151% YoY)으로 최근 높아진 컨센서스도 31% 상회하며 어닝 서프라이즈 시현. 본사와 자회사 모두 분기 사상 최대 실적 달성 

▶ 본사(광고): 매출액 158억원(+79% YoY), 영업이익 104억원(+116% YoY)으로 호실적 시현. 고객사 실적과 연동되는 CPS를 비롯한 다양한 인센티브 기반 광고 매출의 증가로 외형과 수익성 향상을 동반 견인

▶ 비디오커머스(데일리앤코): 매출액 358억원(+122% YoY), 영업이익 101억원(+206% YoY)으로 영업이익률 27.9%(+8.8%p YoY)로 큰 폭의 개선. 마케팅 역량을 활용해 브랜드 인지도를 높여 마진 개선을 견인했고 1분기 출시된 ‘몽제’의 매출 성장세 뚜렷

목표주가 상향: 광고주의 실적 기반 인센티브 모델의 광고 매출 기여도 상승, 커머스 사업의 상품 포트폴리오 확장, 신규 브랜드의 이익 기여 확대 등으로 하반기에도 강력한 성장 모멘텀 이어갈 전망. 20년과 21년 순이익 추정치를 기존 대비 각각 15%, 18% 높여 목표주가를 58,000원(12MF PER 16배)으로 상향. 

 

출처 : 삼성 최민하

 

 

 

-  구독은 직딩녀를 춤추게 합니다 ♥  -

구독하시면, 매일 이른 아침 증권가 속보를 알람으로

받아 바로 확인 할 수 있어요 ^^

구독하기 버튼은 저쪼아래 ▼

 

 

 

파트너스활동으로 일부 활동수수료를 제공 받을 수 있습니다.