[엔브이에이치코리아] 전기차 전용 배터리팩 조립 생산 시작!

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E-GMP 기반의 전기차 전용 모델용 배터리팩 조립

 

엔브이에이치코리아는 100% 자회사인 엔브이에이치배터리시스템을 통해 금년 3월부터 현대차 E-GMP 기반의 전기차 전용 모델들에 들어가는 배터리팩 조립 생산을 시작한다.

현대모비스의 울산 공장에서 조립 -품질검사-납품까지의 생산과정을 대행하는 것인데, 대부분의 생산시 설과 부품들은 고객사들이 제공하고 엔브이에이치코리아는 인력을 파견하는 형태이기 때문에 기대 이익률은 낮지만(2020년 연결 영업이익률 수준),

Capex 부담이 없다는 점에서 ROE 상승에 기여할 것이다. 현대모비스의 울산 공장의 현재 생산능력 10만대를 기준으로 엔브이에이 치코리아의 기대 매출액은 연간 280~300억원 수준이고,

향후 울산 공장의 확장에 따라 600억원 이상까지 확대가 가능하다. 향후 엔브이에 이치코리아는 단순 생산대행에서 벗어나 부품 구입/생산까지 확대하고, 궁극적으로 배터리팩 생산업체로 발돋움하는 것을 목표하고 있다.

 

친환경차 관련 사업화 기회가 계속 발생

 

자회사인 원방테크(관계사 포함 실질 지분율 47.8%)도 배터리 관련 사업을 확대한다.

원방테크(자회사로 연결되는 삼현피에프 포함, 지분 88.9%)는 반도체 클린룸과 교량용 거더 위주로 2020년 매출액/영업이 익이 각각 3,269억원/228억원(영업이익률 7.0%)를 기록했는데, 최근 배터리 생산공정에 쓰이는 드라이룸 매출액이 급증(2019년 91억원→ 2020년 3분기 누적 835억원,

매출비중 4%→33%)하면서 전체 성장에 기여하고 있다(2020년 매출액 성장률 43%).

글로벌 전기차 시장이 고성장하면서 국내 배터리 생산업체 3사의 시설투자 소요가 지속되기 때문에 원방테크의 드라이룸 사업도 동반 성장의 기회가 될 것이다. 배터 리팩 조립 사업을 시작한 모회사 엔브이에이치코리아와의 협업도 가능 하다.

한편, 본사인 엔브이에이치코리아에서도 고가차 및 친환경차에 쓰이는 NVH 부품(소음/진동 감소용 부품)의 기여가 증가하고 있다. 제네시스 브랜드의 모든 차량에 들어가는 NVH 부품을 수주했고,

전기차 /수소차에 적합한 NVH 부품들(전기모터 커버, PE룸 탑커버, 헤드라이너 등)과 배터리 냉각용 제품도 개발하여 고객사의 전기차 전용 모델들에 납품하기 시작했다. 고가차 및 친환경차에 요구되는 경량화, 친환경 화에 맞춰 개발된 제품들이라 성장성도 높고, 상대적으로 고부가가치라는 점에서 믹스 개선에도 기여할 것이다.

 

2021년 실적: 영업이익률 4.3%로 상승할 전망

 

2020년 매출액/영업이익은 16%/9% 증가한 9,590억원/294억원(영업 이익률 3.1%)을 기록했다. 한국/인도 위주로 자동차 매출액이 증가한 가운데, 연결 반영되는 원방테크와 삼현피에프의 매출액/영업이익이 크게 증가한 덕분이다.

2021년 매출액/영업이익은 5%/46% 증가한 1.0 조원/430억원(영업이익률 4.3%)로 예상한다. 코로나19로 인한 낮은 기저와 한국(배터리팩 조립 사업+제네시스향 물량 증가), 인도(고객인 기아의 생산증가),

폴란드(현대차/기아향 물량 증가) 위주로 자동차 매출 액이 5% 증가하고, 원방테크/삼현피에프의 매출액도 교량용 거더 위주로 5% 증가하기 때문이다. 자동차 부문 위주로 외형성장에 따른 영업 레버리지 효과가 나오고,

배터리팩 조립 사업의 이익 기여도 더해지면서 영업이익률이 상승할 전망이다. 전환사채 희석(2021년 3월 11일부터 가능. 전환가 2,490원. 전환가능주수 461.8만주. 희석률 16%)을 감안한 현재 P/B는 0.8배로 동종업체 대비 낮은 편이다.

 

하나 송선재

 

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