[오리온] 2분기가 최악이었다 3분기부터 날라간다

[ ★ 여의도 증권가 직딩녀가 매일 알려주는 오늘의 핫이슈 종목 이야기 ★ ]

오리온 271560

 

 

2분기 영업이익은 36% y-y 하락하며 컨센서스를 하회. 그러나 법인별 신제품 출시 효과 및 공급 전환 완료에 따른 출고 정상화, 원재료 비용 절감 노력 등에 기반한 하반기 이후 실적 모멘텀 회복에 집중할 때

 

▶ 3분기 이후 실적 모멘텀 재부각 전망

 

투자의견 Buy 및 목표주가 175,000원 유지. 2분기는 전년도 역기저 부담, 원재료 단가 상승 압박, 중국법인 일회성 비용 발생 등 전반적으로 어려웠던 시기. 3분기에도 전년도 베이스는 여전히 높으나 법인별 신제품 효과 및 공급 전환 완료에 따른 출고 정상화 등에 힘입어 점진적으로 실적이 회복될 전망. 중국법인 일부 제품 가격 인상 기대감도 유효. 최악의 시점은 지났고 3분기 이후 내년까지 이어질 실적 모멘텀 회복에 집중할 때

 

▶ 2분기 전반적으로 어려웠던 시기

 

2분기 연결기준 매출액 5,017억원(-2.6% y-y), 영업이익 551억원(-36.1% y-y)으로 컨센서스를 하회하는 실적 발표

 

중국법인은 매출액 2,202억원(-14.3% y-y), 영업이익 132억원(-69.2% y-y) 기록. 전년도 2분기는 경쟁업체들이 코로나로 영업과 생산이 어려웠던 시기로, 이에 따른 반사 수혜를 입으며 올해는 역기저 부담이 크게 발생. 여기에 재고 조정 및 TT(Traditional Trade)채널 공급 전환에 따른 일회성 비용, 원재료 단가 상승 압박으로 수익성 큰 폭으로 하락

 

베트남법인은 매출액 628억원(+8.6% y-y), 영업이익 78억원(-18.1% y-y) 시현. 스낵(+10% y-y)과 비스킷(+37% y-y) 등 핵심 품목 고성장 지속. 그러나 물류체계 직공급화 전환 과정에서의 일시적 운반비 증가, 원재료 단가 압박 등으로 영업이익률은 4.1%pt y-y 하락

 

러시아법인은 매출액 275억원(+43.8% y-y), 영업이익 39억원(+4.3% y-y) 기록. 주요 원재료의 글로벌 가격 상승과 루블 가치 하락 등 비우호적 환경에서도 현지 통화 기준 매출액 60% y-y, 영업이익 17% y-y 증가

 

국내법인은 매출액 1,950억원(+5.9% y-y), 영업이익 308억원(+5.8% y-y)으로 전년도 높은 베이스에도 신규 제품 판매 호조로 실적 개선 흐름 지속

 

NH 조미진

 

 

 

 

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