[KT] 매수하라 매수! 왜죠?

[ ★ 여의도 증권가 직딩녀가 매일 알려주는 오늘의 핫이슈 종목 이야기 ★ ]

KT 030200

 

매수/TP 35,000원 유지, 놓치기 아까운 주식, 단기 컨빅션 바이

 

KT에 대한 투자의견을 매수, 12개월 목표가를 35,000원으로 유지한다. 추천 사유는

1) 주당배당금 추세 및 전망을 감안할 때 단기 시중 자금이 KT로 유입될 공산이 크고,

2) KT 경영진의 금년도 5G 가입자 보급률, 이동전화 ARPU 성장률 전망치를 감안할때 향후 높은 영업이익 성장이 기대되며,

3) 미디어 컨트롤타워 설립, 비핵심 자회사 매각으로 신성장사업 육성 및 구조조정 기대감이 높아질 전망이고,

4) 케이뱅크 IPO 추진으로 KT 저평가 논란이 더 거세질 것으로 판단되기 때문이다. 올해 기대 배당수 익률과 향후 DPS 전망을 감안하면 KT 주식을 매수하는 것이 전세계 어느 금융상품에 투자하는 것보다 유망하다는 판단 하에 단기 컨빅션 바이 의견을 제시한다.

 

아마도 향후 수년간 이 주가를 다시 보기는 어려울 전망

 

2020년 KT는 주당배당금(DPS)을 전년대비 22% 늘렸다. 시장 예상치를 크게 상회하는 놀라운 수준이었다. 이에 따라 KT 주가는 단기간에 급반등할 가능성이 높아 보인다.

통신주 바닥은 사실상 PER이 아니라 기대배당수익률이 결정하기 때문이다. 지난해 배당 수준만 유지된다고 봐도 KT 기대배당수익률은 5.5%에달한다. 과거 특별한 경우를 제외하면 KT 기대배당수익률이 5% 가 넘어간 적이 없었다.

아마도 이러한 현상은 KT 경영진들이 지난해 배당에 대해 보수적으로 언급한 데에서 비롯되었다는 판단 이다. 따라서 이제부터 후행적으로 KT 주당배당금이 1,350원까지 증가한 부분에 대한 주가 반영이 이루어질 공산이 크다. 최근 금리 수준을 감안하면 당연히 급격한 매수세 유입이 예상된다. 

아마도 이번에 KT 주가 반등이 나타난다면 향후 수년간 이 가격 대를 다시 보기는 어려울 것이란 판단이다.

 

ARPU 상승하는 시점에서 6.5%의 기대배당수익률, 절호의 기회

 

더 중요한 건 올해에도 KT DPS 증가가 유력하다는 점이다. 배당의 원천이라고 볼 수 있는 통신부문 실적 전망이 어느때보다도 밝기 때문이다. 지난해 통신부문 영업이익이 증가 전환한데 이어 금년부터는 본격적인 성장세를 나타낼 전망이다. 5G 가입자 증가로 인한 이동전화 ARPU 상승이 본격화되고 있기 때문이다.

따라서 당연히 주당배당금이 오를 것인데 2019년 1,100원 → 2020년 1,350원 → 2021년(F) 1,600원이 예상된다. 올해 기대배당수익률은 무려 6.5%에 달한다. 현재 통신사 기대배당수익률과 주당배당금 추세 및 전망을 감안하면 KT 주가는 오를 수 밖에 없다.

역사적 저점 수준인데다가 시장 금리와의 차이가 너무 벌어진 상황이며, 통신사 배당금 추세는 향후 통신사 장기 실적 전망을 가늠하게 하는 이정표 역할을 해왔기 때문이다. 투자 심리 개선과 더불어 배당 매수세 유입에 따른 단기 주가 상승이 기대된다.

 

하나 김홍식

 

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