[디앤씨미디어] 한국 웹툰의 강자, 글로벌시장에서 빛난다

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디앤씨미디어 263720

 

올해 투자 포인트는 픽코마(일본), 타파스미디어(북미)에서의 고성장. 동사 수출액은 강력한 IP 생산 능력을 기반으로 지난 2년간 8배 이상 성장. 올해 수출 비중 40%에 달하는 독보적인 K-웹툰 CP사로 발돋움할 것. 2021F PER 29.8배로 산업 내 저평가 매력 높은 상태

 

▶ 올해 수출 비중 40% 도달 전망. 목표주가 50,000원으로 상향

 

Target PER 적용 시점을 2021년말로 변경함에 따라 목표주가를 기존 41,000원에서 50,000원으로 상향. Target PER은 40.5배(스튜디오드래곤 2021F PER 45배 10% 할인) 적용. 올해 수출 비중이 40%에 달할 것으로 예상되기 때문에 글로벌 IP 기업 수준의 PER 적용이 합리적이라고 판단함

 

올해 매출액 728억원(+26.0% y-y), 영업이익 180억원(+36.9% y-y)으로 매출 성장률보다 영업이익 성장률이 양호할 전망. 이는 수출 비중 상승에 따른 이익률 제고 효과 때문. 대표 IP인 ‘나 혼자만 레벨업’의 게임과 애니메이션 개발은 동시에 이뤄질 것으로 전망. 이와 같이 2차 판권 판매가 가능한 IP 가치 부각은 동사 밸류에이션 추가 상향 요인으로 작용할 것

 

▶ 글로벌 시장에서도 통하는 한국 웹툰

 

이미 일본에서는 ‘나 혼자만 레벨업’을 포함한 동사 주요 IP 매출 고성장 시현 중. 일본은 전체 만화 시장 규모가 한국의 5배 이상으로 웹툰 시장의 성장 여력 큼. 동사의 주요 고객사 픽코마(카카오 일본 웹툰 플랫폼)는 일본 내 1위 플랫폼 기업으로 자리매김. 픽코마의 2020년 거래대금(GMV)은 4,000억원대, 2021년 거래대금 9,000억원대로 예상되는 바 디앤씨미디어 등 콘텐츠 공급 기업에 주목할 필요

 

북미에서도 웹툰 시장은 의미 있게 성장 중. 웹툰 플랫폼 타파스미디어는 카카오의 투자를 받았고 카카오페이지 및 픽코마와 거래하는 콘텐츠공급자(CP)들의 주 공급채널로 자리매김할 전망. 디앤씨미디어는 올해 픽코마의 고성장과 북미 웹툰 시장 성장에 따른 수혜를 누릴 수 있을 것

 

NH 백준기

 

 

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