[씨에스윈드] 과감한 투자! 글로벌 전역에 생산거점 확보 시도!

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씨에스윈드 112610

 

글로벌 전역에 생산거점 확보 시도

 

씨에스윈드는 약 4,700 억원의 증자대금을 기반으로 공격적인 투자계획을 진행하고 있다. 미국에는 기존 업체의 육상 타워 공장을 매입하는 것과 해상 타워 공장 신설계획이 있다. 여타 지역에서도 해상풍력 관련 부품의 생산거점을 추가로 확보하기 위한 작업을 진행 중인 것으로 파악된다.

 

투자가 성장이 되는 사업 환경, 중장기 실적 추정치 상향

 

글로벌 풍력 업황은 더할 나위없이 좋은 상태이다. 유럽, 미국, 아시아 등 주요 시장이 탄소배출 감축 계획이 확대되면서 풍력 등 재생에너지 설치를 가속화하는 정책을 채택하고 있다.

바이든 정부의 인프라 부양안에 포함된 10 년간의 세액공제 적용이 대표적인 풍력 지원정책이다. 육상 풍력은 최대 3 년, 해상풍력은 5 년간의 세액공제를 적용했었던 것에 비교하면 바이든 정부의 재생에너지 확대정책의 강도를 가늠할 수 있다.

미국은 해상풍력에 대해서는 연방 정부 차원의 목표치를 2030 년 30GW 로 확정 발표했다. 유럽도 마찬가지이다. 탄소배출 감축 목표를 30% 이상 상향하면서 해상풍력 목표치를 2030 년까지 영국 40GW, EU 60GW 로확정했다. 따라서 투자를 선행해서 시장을 선점하는 업체들이 유리한 입장이다.

씨에스윈드는 고객들과의 협의 후에 설비투자를 하고 있다. 현재 진행 중인 투자가 확정되면 글로벌 매출액과 영업이익이 기존 추정치 대비 대폭 증가할 것으로 추정된다(도표 1, 2 번 참조)

 

목표주가 11만원으로 상향

 

동사에 대해 투자의견 BUY 를 유지하고 목표주가를 기존의 75,000 원에서 110,000 원으로 상향한다. 투자계획이 연내에 확정되어 시행될 가능성이 높기 때문이다.

투자효과가 본격화되는 2022 년 매출액과 영업이익을 기존 추정치 대비 각각 16%, 12% 상향했다. 실적 가시성이 높은 2025 년 매출액과 영업이익은 기존 추정치 대비 각각 51%, 69% 상향조정한다.

목표주가 기준 PER 은 2022 년 43 배에서 2025 년 18 배로 하락할 것으로 추정된다. 글로벌 풍력업체들의 2022 년 기준 PER 은 42 배 수준이다.

씨에스윈드는 육상풍력 타워 최대 시장 미국 진출과 유럽과 미국의 해상풍력 부품 시장 추가 투자로 여타 풍력관련업체들 대비 높은 이익성장이 예상된다. 2020~2025 년 매출, 영업이익, 순이익 연평균 증가율은 26%, 28%, 50%에 달할 것으로 추정된다. 비교업체들 대비 성장률이 월등히 높다.

 

유진 한병화

 

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