[엠씨넥스] 3분기 최고 매출 예상! 삼성전자 스마트폰 수혜주

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엠씨넥스 097520

 

투자의견 매수(BUY) 유지, 목표주가 48,000원 상향(6.7%)

- 2020년 3분기 영업이익(연결)은 200억원(1809% qoq/-42% yoy)으로 종전추정치(181억원) 상회, 매출은 3,919억원(59.7% qoo/12.2% yoy) 예상

- 삼성전자, 3분기 스마트폰 판매량 증가(49.1% qoq) 및 갤럭시노트20 출시 효과로 카메라모듈 매출은 64.3%(qoq) 증가 추정. 미국과 중국의 무역 분쟁(화웨이 제재)로 중가 영역에서 삼성전자의 반사이익을 예상.

갤럭시A시리즈 판매량 호조로 엠씨넥스의 매출도 동반하여 전분기대비 높은 성장, 분기 기준으로 최고 매출 추정

- 투자의견 매수(BUY) 유지, 목표주가 48,000원 상향(2021년 주당순이익(EPS)에 목표 P/E 13.9배 적용). 삼성전자의 2021년 스마트폰 판매량 증가(13.7%yoy), 프리미엄 스마트폰과 준프리미엄(갤럭시S 및 노트, 폴더블폰, 갤럭시 A시리즈) 카메라의 성능 확대의 반사이익 예상. 투자포인트는

 

2021년 영업이익은 45%(yoy) 증가, 삼성전자의 스마트폰 전략 변화의 수혜

- 1) 2021년 매출(1조 5,217억원)과 영업이익(798억원)은 각각 14.9%(yoy),45%(yoy)씩 증가 전망

- 2) 삼성전자향 카메라모듈 업체 중 프리미엄과 준프리미엄을 동시에 생산담당, 또한 액추에이터 내재화 및 삼성전자에 공급으로 경쟁사대비 원가경쟁력이 우위에 있다고 판단. 카메라모듈 업체 중 최고 매출과 영업이익을 예상

- 3) 폴디드 카메라의 채택이 준프리미엄(갤럭시A시리즈)으로 확대 가능성, 폴더블폰의 주력 생산 등 삼성전자의 스마트폰 포트폴리오 변화 과정에서 엠씨넥스가 최대 수혜기업으로 판단

- 2021년 자율주행 환경에 동반하여 전장용 카메라모듈 매출도 확대 전망. 과거의 경험과 국내 완성차 업체로 수주 증가 예상

 

출처: 대신 박강호

 

 

 

 

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