[KT] 강력 매수! 추천 사유 4가지, 3만원까지!

[ ★ 여의도 증권가 직딩녀가 매일 알려주는 오늘의 핫이슈 종목 이야기 ★ ]

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매수/TP 35,000원 유지, 아직도 싹쓸이 할만한 가격

 

KT에 대한 투자의견을 매수, 12개월 목표가를 35,000원으로 유지한다. 추천 사유는

1) 올해 예상 DPS 1,600원, 기대배당수익률 6%, 배당금 증가가 지속될 것임을 감안하면 최소한 3만원까지는 기계적인 매수세가 급속히 유입될 공산이 크고,

2) 이동전화 ARPU 상승이 본격화되고 있어 과거 사례로 볼 때 주가 상승 가능성이 높으며,

3) 케이뱅크 상장, 미디어 컨트롤타워 설립, 부실 자회사 정리 등이 KT 재평가로 이어질 전망이고,

4) 당장 금년 1 분기부터 높은 이익 성장을 기록할 것으로 판단되기 때문이다. 과거 KT 기대배당수익률이 6%를 오래 유지한 사례가 많지 않았고 특히 ARPU/이익 성장이 본격화된 시점에선 낮은 기대배당수 익률을 기록했다는 점에서 투자 전략상 현 주가 수준에선 강력 매수로 대응할 것을 추천한다.

 

ARPU 성장 시점에 높은 기대배당수익률은 엄청난 기회 요인

 

과거 KT 기대배당수익률이 높았던 구간은 대부분 실적이 좋지 않고 배당 증가에 대한 기대감이 낮으며 ARPU가 정체 또는 하락세였던 시기였다.

하지만 이번엔 높은 이동전화 ARPU 상승과 이익 성장이 유력하고 배당금 증가가 확실함에도 불구하고 6%에달하는 역대급 기대배당수익률을 기록 중이다. 투자가들에겐 절호의 기회라고 볼 수 있겠다.

아마도 이러한 현상은 아직 올해 이익 성장 및 배당 증가에 대한 투자가들의 확신이 크지 않음에 따른 결과로 해석된다. 하지만 지난해에 이어 올해도 KT 배당금은 증가가 유력하다. 배당의 원천인 본사(통신부문) 영업이익이 크게 증가할 것이기 때문이다. 경영진이 이동전화 ARPU 성장률을 3% 로 전망하기에 변수는 없다.

주파수관련비용은 지난해 28GHz 손상차손 반영으로 이미 감소가 확정되었고 마케팅비용은 IFRS 15 마케팅비용 회계 처리 방식을 감안할 때 증가가 제한적이기 때문 이다. 올해 DPS가 증가할 것임을 감안하면 KT 주가는 오를 수밖에 없다. 최소한 32,000원까지는 단기 주가 상승이 예상된다.

 

신사업 재평가로 과도한 주가 저평가 논란 생겨날 듯

 

미디어 컨트롤 타워 설립 및 케이뱅크 상장 추진도 KT 저평가 해소에 일조할 것으로 보인다. 스카이라이프와 현대 HCN간 합병한후 본사 미디어 조직을 합치는 절차를 걸칠 전망이어서 미디어 사업 가치 부상이 기대되며, 케이뱅크 IPO 추진에 따른 기업가치 재평가 논란이 일어날 것으로 기대된다.

케이뱅크가 높은 상장 가격을 형성한다면 BC카드에 대한 평가가 달라질 수 있고 KT 시가총액 증대에도 도움이 될 것으로 보인다. 케이뱅크 IPO 추진 가격이 3~4조원만 되어도 KT 주가 상승에 크게 일조할 것이란 판단이 다.

 

하나 김홍식

 

 

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