[네오위즈] 어닝서프라이즈~ 로스트아크 & 신작출시! 지금 빨리 줍줍!

[ ★ 여의도 증권가 직딩녀가 매일 알려주는 오늘의 핫이슈 종목 이야기 ★ ]

네오위즈 095660

 

WHAT’S THE STORY

웹보드와 M&A로 깜짝 실적: 2분기 매출액은 722억원으로 YoY 20.4%, QoQ 9.0% 증가하여 컨센서스를 6.5% 상회. 이는 웹보드게임 매출이 규제 완화로 QoQ 10% 가량 증가하였고, 2분기 인수한 퀘스트게임즈의 드루와던전의 매출이 약 30억원 가량 더해졌기 때문.

여기에 블레스 IP 라이선스 신규 매출과 기존 해외 게임들의 매출 증가가 더해져 일본 검은사막 매출 감소를 상쇄. 매출 증가로 영업이익은 QoQ 30.9% 증가한 178억원을 기록, 컨센서스를 31.9% 상회.

웹보드 안정적 매출 성장 견인: 2분기 웹보드게임 매출은 규제 완화가 도입된 5월부터 본격적으로 상승. 3분기는 웹보드게임의 전통적 비수기이나, 규제 완화 효과가 온기 반영되며 QoQ 매출 성장세가 이어질 전망.

4분기에도 성수기 효과에 힘입은 매출 성장이 예상되는 만큼, 웹보드게임 매출은 지속적 성장을 통해 전체 매출과 이익 성장을 견인할 전망.

로스트아크와 신작 출시로 4분기 이익 레벨 업: 3분기 말~4분기 초 다수의 신작 출시로 네오위즈의 매출과 영업 이익은 4분기부터 본격적인 성장이 예상됨.

특히 9~10월 출시 예정인 일본 로스트아크는 국내에서의 성과를 고려 시 검은사막을 넘어서는 매출 발생이 가능할 전망. 블레스 언리시드의 PS4 플랫폼 출시와 스컬의 스팀 정식 출시도 같은 기간 예정되어 4분기 매출 성장을 이끌 전망.

추가 주가 상승 여력 충분: 기존 게임과 신작의 예상을 상회하는 흥행 성과를 감안하여 20년과 21년 예상 영업이익을 각각 23.1%, 18.5% 상향하며, 이를 반영하여 목표주가를 기존 35,000원에서 42,000원으로 20% 상향함.

네오위즈는 올해 웹보드게임 매출 성장과 유망 개발사 인수, 로스트아크 등 해외 신작 출시로 영업이익이 전년대비 두 배 이상 성장이 예상됨. 그러나 이러한 성장세에도 12개월 forward P/E는 10.6배에 불과한 만큼 추가적인 주가 상승 여력은 충분하다고 판단됨.

 

출처 : 삼성 오동환

 

상반기 웹보드 게임 매출이 크게 상승하며 주가도 동반해서 상승하는 모습을 보임. 9월 이후 웹보드 게임 성수기 진입과 다수의 신규 게임 출시에 따른 모멘텀 증가로 최근 양호한 주가 흐름에도 추가 upside 충분

▶ 웹보드 게임의 놀라운 성장과 다수의 신작 성과 기대

네오위즈에 대한 투자의견 Buy를 유지하고, 목표주가를 기존 32,000원에서 40,000원으로 상향. 웹보드 게임 매출의 놀라운 성장세는 하반기에도 이어질 것이며, 다수의 신작 게임 출시도 하반기 모멘텀으로 작용할 전망. 최근 주가 상승에도 불구하고 2020년 PER은 여전히 11.6배에 불과

웹보드 게임은 코로나19 영향으로 트래픽 증가가 나타났고, 4월말 적용된 규제 완화 영향으로 2분기 매출이 크게 성장함. 전년동기대비 40% 정도 성장한 웹보드 게임 매출은 9월 이후 성수기 시즌 진입에 따른 추가적인 매출 성장이 기대됨

뿐만 아니라, 하반기에 다수의 신규 게임이 동사의 실적 성장을 추가적으로 견인할 전망. 2분기 중 연결 기준으로 편입된 퀘스트게임즈의 ‘드루와던전’이 글로벌 양호한 성과에 이어 지난주 일본 출시로 매출 성장이 기대되며, ‘킹덤오브히어로즈’의 8월 글로벌 출시, 9월~10월 중 ‘로스트아크(일본)’, ‘블레스언리쉬드(PS4)’, ‘스컬’ 등 출시가 예정되어 있어 추가적인 매출 성장이 기대됨

 

▶ Earnings Surprise!

네오위즈의 2분기 실적은 매출액 722억원(+20.4% y-y, +9.0% q-q), 영업이익 178억원(+93.4% y-y, +30.9% q-q)으로 기존 영업이익 추정치 138억원과 시장 컨센서스 135억원을 크게 상회

웹보드 게임 매출이 전분기 대비 10% 이상 성장하면서 국내 매출이 482억원(+43.5% y-y, +14.3% q-q)의 양호한 실적을 기록. 코로나에 따른 긍정적 효과와 규제 완화 영향으로 크게 성장. 해외매출은 240억원(-9.1% y-y, +4.6% q-q)으로 검은사막 일본 퍼블리싱 중단에도 성장

 

출처 : NH 안재민

 

 

 

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