[엠씨넥스] 펜타카메라, 카메라 모듈 수요 견조

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엠씨넥스 097520

 

 

 

3Q20 Review

 

3Q20 실적은 매출액 4,125 억원(+68.1%qoq, +18.1%yoy), 영업이익 260 억원 (+2,382%qoq, -24.5%yoy)으로, 시장예상치(영업이익 228 억원) 및 당사 전망치(영업 이익 203 억원)를 모두 상회하였다. 3 분기는 국내고객사의 플래그십 및 중저가 스마트폰 출하 확대에 따라, 동사의 카메라모듈 공급이 크게 증가하였으며, 전장부문의 꾸준한 성장 으로 분기 최고 매출액을 달성하였다. 고객사의 원가절감 강화로 수익성이 전년대비 감소 하였으나, 전장부문 턴어라운드 및 고부가부품 비중 증가로 양호한 실적으로 판단된다.

 

펜타카메라, 중저가 OIS 채용 등으로 카메라모듈 수요는 2021 년에도 견조

 

상반기 코로나바이러스로 인한 글로벌 스마트폰 수요 감소 영향으로2020 년 영업이익은 전년대비 41.2% 감소한 665 억원으로 전망된다. 하지만, 2021 년은 국내 고객사의 스마 트폰 출하가 회복되는 가운데, 펜타/쿼드 카메라 비중 증가 및 중저가모델향 OIS 액츄에이터 채용 확대로 카메라모듈의 수요는 견조할 것으로 예상된다. 또한, 자율주행기술 채용 차량 본격화에 따른 관련 매출의 의미 있는 성장과 고객사 다변화로 수익성이 개선될 것으로 기대된다. 2021 년 매출액은 1 조 6,439 억원(+19.8%yoy), 영업이익 1,098 억원(+65.1%yoy)을 기록할 것으로 전망된다.

 

목표주가 '40,000 원', 투자의견 'BUY' 유지

 

 

카메라모듈 수요는 1) 국내 고객사의 출하 회복, 2) 화웨이 이슈에 따른 반사수혜, 3) OIS, 광학줌 등 카메라모듈의 질적 상승, 4) 펜타카메라의 도입 등으로 중장기적으로 긍정적이다. 또한, 4) 2021 년부터 자율주행, 전장용카메라 등 전장부품의 공급이 늘어나면서 수익성 개선에 기여할 것으로 예상된다. 스마트폰 및 전장에서 카메라의 중요성이 부각되고 있기 때문에 엠씨넥스에 대해 목표주가 '40,000 원', 투자의견 'BUY'를 유지한다.

 

유진 노경탁

 

 

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