[SK가스] DER 플랫폼 사업자로의 운신의 폭을 넓혀가는 중

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SK가스 018670

 

LPG로부터 안정적인 현금흐름은 LNG외에도 수소 사업, VPP 사업과 같이 변화하는 전력시장을 대응하기 위한 재원으로 활용될 전망. SK D&D, 그리드위즈 등과 시너지는 DER 플랫폼 사업자로의 변화를 보여줄 것

 

 

▶ DER 플랫폼 사업자로의 운신의 폭을 넓혀가는 중

 

동사에 대한 투자의견 Buy와 목표주가 130,000원 유지. 2021년부터 기존 LPG 사업에 고성그린파워, 울산 GPS, Korea LNG Terminal 등 신규 사업이 추가돼 사업 포트폴리오 다각화와 이익 성장이 전망됨. 해당 사업들은 본업(LNG, LPG발전 등)외에도 수소, VPP(가상발전소) 등 변화하는 전력시장으로 추가적인 확장이 가능함. 특히 SK D&D, 그리드위즈가 보유한 신재생에너지, ESS, DR(Demand Response, 수요자원) 등과의 시너지는 이러한 신규 사업을 구체화하는 원동력이 될 전망

 

Distributed Energy Resources(분산형 발전원, DER)의 확산은 단일 플랫폼이 다양한 부가가치를 창출하는 시장으로 변화시킬 것. 예를 들면, LNG 사업자는 관련 사업 외에도 수소 생산/유통으로 확장 가능. 또 DER 사업자는 발전사업 외에도 VPP사업으로 판매사업 등 추가적인 부가가치를 창출할 수 있음. 동사가 보유한 LNG와 LPG 플랫폼, 자회사가 보유한 풍력, ESS, 연료전지와 같은 DER 플랫폼은 새로운 전력시장 내에서의 핵심적인 경쟁력이라 판단. 참고로 정부가 주도하는 그린 뉴딜 정책과 SK 등 국내 기업들이 참여 중인 Renewable Energy 100%(RE100)은 개인 중심에서 기업/정부 중심 투자로 변해 DER이 빠르게 성장하는 계기가 될 전망

 

▶ 파생상품 손익과 자회사 지분법이익의 합작품

 

3분기 연결기준 매출 9,566억원(-10% y-y), 영업이익 502억원(-26% y-y), 세전이익 927억원(+260% y-y)을 기록해 컨센서스와 당사 추정치 상회. 이는 1) 현물가격이 미국 내 허리케인으로 상승해 거래손익 230억원이 발생했고, 2) SK Advanced와 SK D&D 등 자회사로부터 지분법이익이 196억원(+11% y-y) 기록했기 때문. 참고로 3분기 프로필렌과 프로판 가격 스프레드는 톤당 443달러로 전분기 대비 23% 상승

 

NH 이민재

 

 

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